全球股市巨震！中国防水涂料、原料股集体大跌！一场罕见的“黑色星期一”

美国“对等关税”政策对全球金融市场的冲击仍在延续。

北京时间4月3日凌晨，特朗普公布对等关税措施：对全球征收10%的基准关税，4月5日生效；对美国贸易逆差最高的60个国家征收额外关税。其中，中国商品面临34%的关税税率，并对欧盟、日本、韩国等20个经济体加征17%～49%的差异化附加关税，将于4月9日生效。

受美国加征关税措施影响，清明节假期结束开工**天，迎来了“黑色星期一”，全球股市巨震。4月7日，A股开盘后大幅下挫。截至收盘，沪指跌7.34%，深成指跌9.66%，创业板指跌12.5%，北证50指数跌17.95%。全市场成交额16180亿元，较上日放量4597亿元。全市场超5200只个股下跌，逾2900股跌停。

2025年4月7日，全球金融市场迎来了一场罕见的“黑色星期一”，亚太主要股指收盘全线大跌，日经225指数跌7.83%，韩国综合指数跌5.58%，澳洲标普200指数跌3.89%，新西兰标普50指数跌3.68%。

4月7日，日本股市开盘后不久，日经225指数便出现了断崖式下跌。截至收盘，日经225指数暴跌7.83%，报收于35000点，较前一交易日下跌超过3000点。这一跌幅不仅创下了2023年10月以来的新低，也引发了市场的恐慌情绪。随着指数的持续下跌，日经225指数期货在触及跌停板后触发了熔断机制，交易一度暂停。

与此同时，韩国股市也未能幸免。韩国综合股价指数（KOSPI）和创业板科斯达克指数（KOSDAQ）开盘后不久便暴跌，跌幅均超过4%。韩国KOSPI指数一度跌至2400点，较前一交易日下跌超过100点，跌幅达到4.8%。韩国交易所不得不启动了临时停牌措施，暂停了程序化交易卖单。截至收盘，韩国综合指数跌5.58%。

截止北京时间4月7日下午16点50分，亚洲涂料下跌1.19%，报2327.95卢比/股；伯爵涂料下跌0.80%，报509.00卢比/股；泰国TOA下跌5.31%，报10.70泰铢/股。

日韩股市为何会遭遇大崩盘？法国里昂商学院管理实践教授李徽徽向21世纪经济报道记者分析称，对等关税是导致日韩股市大跌的“导火索”，特朗普政府对日本和韩国出口商品加征高额关税，直接冲击两国以出口驱动为主的产业结构，尤其是汽车、半导体等核心产业板块，投资者下调盈利预期，引发集中抛售。

另一方面，更深层次触发日韩股市大跌的因素在于美国经济衰退预期的急剧上升。近期高盛集团发布报告，将今后12个月美国出现经济衰退的概率从20%上调至35%。另外，美国ISM制造业PMI数据、新增就业岗位等数据都弱于预期，美国当前政策组合或将导致“滞胀式衰退”，资金因此迅速从高风险市场撤出，日韩股市首当其冲。另外，李徽徽认为，还不能忽视地缘政治扰动的“背景噪音”，如韩国国内政局不稳等，都使其市场情绪更趋脆弱。

多重因素叠加引发市场恐慌。美国近期宣布的关税政策成为此次股市暴跌的导火索。此外，美国经济数据不及预期，通胀指标突然蹿升至2.8%，消费者信心跌至两年冰点，进一步加剧了市场的恐慌情绪。同时，美国最新经济数据不及预期，市场担心美国经济陷入衰退，进而引发全球市场的恐慌性抛售。此外，中东地缘政治紧张局势加剧，市场避险情绪大幅升温，资金纷纷流向黄金、日元等避险资产。

银河证券分析称，特朗普发布的“对等关税”比预期更严厉，其他国家纷纷采取反制措施，贸易冲突加剧，市场对主要经济体经济增速放缓的担忧加剧。短期内，投资者风险偏好下降，带动股市估值回调。中长期来看，股市表现取决于各国关税协商谈判结果以及关税落地情况。

国泰海通证券则表示，稳住阵脚。由于海外市场的大幅波动与周末关于关税风险的广泛讨论，预计下周初A/H股对负面因素将会有快速计价，负面预期的快速定价后或存在短期修复性的机会与超跌反弹；但勿掉以轻心。“对等关税”背后，在逻辑层面令中美竞争、关税风险的终局情形与全球增长充满疑云，投资者下调增长预期与承担风险的意愿难以避免，这一时期股市以震荡整固的态势为主，守正仍是必要的。

中金公司发布研报表示，在“对等关税”冲击下，全球贸易体系迎变局。美国时间4月2日，特朗普“对等关税”落地 ，政策采用全面“地毯式”关税与“一国一税率”的国别式关税叠加，涵盖超过60个经济体。本次加征关税的范围和幅度大超此前市场预期，若关税完全落地，美国有效关税率将超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》实施后美国的关税水平。这意味着过去几十年形成的全球贸易体系将受到明显影响，对全球经济中长期有深远影响，全球资产价格也出现较大波动。

中金公司指出，本次加征关税虽难免对中国经济带来挑战，但相比2018年或者相比过去3年，中国股票市场具备较多有利条件，包括地缘叙事和科技叙事的变化，以及中国资产本身的估值优势和宏观政策发力的空间。中金公司表示，中国资产短期相比全球股市具备韧性，中期机会大于风险，若政策应对得当，市场风险溢价有望继续好转，“中国资产重估”仍在进行时。

银河证券研报称，短期来看，加征关税或对市场预期产生一定扰动，出口依赖度较高的行业可能受到较大冲击。同时，市场不确定性和避险情绪阶段性上升，资金或转向防御性板块和内需主题。但中长期来看，A股市场走势仍取决于国内基本面的修复态势。当前国内经济延续边际改善。在外部不确定性扰动下，国内政策有望持续加码。随着政策不断向内需倾斜，中国经济的长期韧性将持续显现。在中长期资金加速入市的背景下，投资者信心将进一步增强。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董少鹏在接受风口财经记者采访时表示，A股全线暴跌是对美国错误的关税政策的过度反应。中国优质资产的价值不会因为美方的关税战而出现大幅贬值。恰恰相反，中国经济以内循环为主体，国内国际双循环相互促进的发展格局已经形成，中国资产在科技、市场拓展和内生动力增长的支持下，还有进一步提升的空间。“A股这次调整时间不会很长，预计很快会反弹到常态的位置。”董少鹏说。

“我们预计2025年A股走势将很大程度取决于内外部政策角力情况。”中航证券**经济学家董忠云在接受风口财经记者采访时表示，出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，提高政策实效。董忠云认为，2025年下半年，一方面国内市场对于外部冲击实际量级有了更清晰的认知和预期，另一方面国内刺激政策效果有望逐渐见效，盈利底有望形成。参考上一轮中美贸易摩擦期市场表现，本轮A股盈利底清晰后有望开启新一轮行情。

来源：防水与施工